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责任编辑：陈悠然 SF104华体科技（603679）深度：淘金5G新基建，智慧路灯有望撬开千亿新市场【天风通信团队】天风通信团队 海陆清风报告核心观点：从区域龙头向全国龙头扩张，5G时代撬动千亿智慧路灯市场公司为西部地区城市照明龙头，具备从照明方案设计、产品研发制造、项目工程安装及后期的运行管理维护等全产业链服务方案提供能力。公司凭借设计、研发、完善的产业链布局等优势，正在向全国区域市场快速扩张，未来份额有望提升。同时，5G新基建将为智慧路灯开辟千亿新市场，公司在智慧路灯布局早、品类全，和华为、铁塔等设备商、运营商积极合作，率先享受行业红利。

从近几年的财务表现来看，格力地产所呈现的数据确实不大漂亮，其营收、净利、现金流的水平一直飘忽不定。2014年至2017年，格力地产营业收入从14.6亿元增长到了31.3亿元，但2018年三季度，仅实现了18.2亿元的营收，骤降17.2%；净利从2014年的3.1亿元增长到2015年的13.7亿之后，2016年直接跌至6.0亿元，2017年微幅增长到6.2亿元之后，2018年三季度同比又降了6.3%；除2015年以外，经营活动所产生的现金流量净额均为负数。

用户@BeldamLascar：“一个人面临多项性虐待指控，他们却担心这可能是‘污点材料’，而不（关心）可能的犯罪行为……” ↓当地时间8月10日上午6时30分，爱泼斯坦在纽约曼哈顿大都会惩教中心的单间内被发现没有反应，6时39分他被送往医院后宣告死亡。监狱方面宣称他是自杀。爱泼斯坦之死受到美国舆论关注，并引发各种猜测。据报道，他生前致富轨迹诡秘，长年与名流权贵交往，“金权交易”谜团甚多。

6． 投资建议公司作为道路照明工程领域这一细分领域龙头公司，设计能力与研发优势出众，产品遍布全国，在行业中具有较高的知名度，受益行业景气以及公司快速向全国区域扩张，有望保持稳定快速增长。另外，公司在智慧路灯工程领域积极推进，随着5G商用化进度的加快，公司有望从中显著受益。尤其未来随着智慧路灯项目进入运营阶段，现金流和业绩将有望再上一个大台阶。预计公司2018-2020年净利润为0.74/1.52/2.17亿元，对应19-20年PE分别为24/17倍，维持“买入”评级。

上次调整在2017年11月，小米总裁林斌转而兼任小米手机总经理，全面接管小米核心的手机业务，向雷军汇报，而林斌的工作由汪凌鸣接替；黎万强出任小米品牌战略官，同时兼任顺为资本合伙人，聚焦于对小米品牌的塑造、梳理和提升。实际上，这次架构调整的核心思路在上次调整中就有所体现，去年的架构调整使小米创业元老能站位更高，而 “少壮派”高管开始逐步担当重任。

股价的连续大幅度下跌使得参与定增的杠杆资金出现大规模爆仓。2015~2017年，上市公司再融资规模合计为4.18万亿元，其中有较大比例的资金是通过信托加杠杆的方式参与定增的，保守估计，其中杠杆资金规模应该超过2万亿元。假设这些资金的杠杆比例为1∶1，那么，股价下跌超过40%，则这些资金将面临爆仓风险。从2017年初至2018年8月底，下跌超过40%的股票有1678只，在2014年至2017年参与过定增的股票占比约50%。该数据显示，在下跌幅度较大的股票中，有近一半曾经做过定增，这意味着股价出现大幅度下跌与定增行为有密切的关系。随着股价的大幅度下跌，这些参与定增的资金已经面临爆仓的风险，如果股价不能回升，资金一旦爆仓，将进一步加剧股价的下跌。