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报告期内，公司综合毛利率分别为30.69%、41.75%和41.67%。2016年，利元亨毛利率低于同行业约11%。公司解释称，公司主要产品的技术发展阶段与同行业公司存在差异，但通过持续不断的研发投入，公司实现技术产品和升级。2017年，公司综合毛利率达到行业平均水平。

责任编辑：李双双继鼎益丰（00612）之后，股坛“长毛”David Webb再次炮轰另一家“21章”公司——此次“怼”的是香港国盛投资基金有限公司（01227）。为便于投资者了解详细情况，智通财经编译David Webb报告全文如下，文中观点不代表智通财经观点。译者能力有限，有疏漏之处请读者海涵，原文请参阅webb-site网站。

海思是谁？提起海思，或许不少人感到陌生，它是隐藏在华为背后的半导体子公司，承载着华为芯片的研发和销售。海思于2004年正式成立，主攻消费电子芯片，从半导体产业的类型来看，海思属于fabless的芯片设计公司，目前也是国内该领域的老大。根据公开信息，华为研发主要载体为华为2012实验室，下设中央研究院、中央软件院、中央硬件院、海思半导体等二级部门。

1高一的时候我就辍学了，原因说出来好像有点丢人。我读的是一所技校和高中混合的学校，上学第一年，我觉得隔壁班有个姑娘长得蛮好看的，但是她这个人很“危险”，总和高二高三的男生混在一起，后来那个班的男生来警告我，要我离她远一点，我没当回事，结果他们一伙7个人把我堵在班上打了一顿。

文章字句饱含深情：“多年前，还是云淡风轻的季节，公司做出了极限生存的假设，预计有一天，所有美国的先进芯片和技术将不可获得，华为仍将持续为客户服务。为了这个以为永远不会发生的假设，数千海思儿女，走上了科技史上最为悲壮的长征，为公司的生存打造‘备胎’。”

即便对于城投债，中泰证券也指出，融资平台的融资需求中只有合理部分才能被满足，并通过市场化的原则进行，这意味着地方融资平台的融资需求不会被无限满足。海通证券（港股06837）姜超团队称，目前投资者对于低等级债券仍较谨慎，这一情况仍会继续，一是信用风险虽短期缓解但长期仍有不确定性，二是资管新规后低等级长久期品种需求大幅下降。另一方面，融资平台与地方政府信用切割、打破融资平台刚兑仍是大势所趋，也是结构性去杠杆的必然要求，城投债配置仍需有所选择，一是关注有公益性项目对应的债；二是规避债务率高且财政状况一般的地区，这些地区未来再融资压力仍大。